Что же такое «фьючерс»? Этот англоязычный термин (от англ. future — будущее) хорошо отражает суть предложения: фьючерс — это контракт, заключаемый на поставку конкретного товара в будущем.
Основной параметр фьючерсного контракта — дата истечения, то есть дата, когда контракт должен быть исполнен: до наступления этой даты владелец фьючерса имеет возможность совершить обратную операцию и избежать обязательств по исполнению фьючерса (продать товар, если он изначально был куплен, или купить, если он изначально был продан).
Вполне естественно, что сегодня наиболее актуальны фьючерсы на те товары, которые находят широкое применение в повседневной жизни: нефть, хлопок, зерно, сталь, древесина, валюта, золото.
Как работает фьючерсный контракт
При наступлении даты истечения фьючерсного контракта на определенный товар владелец контракта должен этот товар выкупить по указанной в договоре цене. Стандартная дата истечения фьючерсного контракта – три месяца или полгода, однако на практике трейдер становится владельцем этого финансового дериватива, как правило, лишь на несколько часов, а иногда – и минут.
Так как дата истечения фьючерсного контракта варьируется в довольно широком диапазоне в зависимости от вида товара, трейдеры имеют возможность для реализации тактических и стратегических целей выбирать фьючерсный контракт на какой-либо вид товара с той датой исполнения, которая наиболее соответствует поставленной задаче.
Рассмотрим работу фьючерсного контракта на примере торговли зерном (спецификации: март, май, июль, сентябрь, декабрь). Предположим, что сегодня 31-е июля, и мы прогнозируем вероятный рост цены на зерно до середины сентября. Очевидно, что на эту дату контракты на март, май, июль уже истекли, следовательно, выбор будет осуществляться между сентябрьским и декабрьским фьючерсом. Наиболее ликвидным является ближайший к дате истечения фьючерсный контракт (вероятность существенных скачков цены в этом случае незначительна, а сама цена максимально приближена к реальной). Если же рассматривается вероятность роста цены до октября, то можно остановиться на декабрьском фьючерсном контракте (контракты на октябрь/ноябрь не существуют).
Строгая стандартизация фьючерсных контрактов биржей – одно из условий рынка фьючерсов. Так, биржа четко определяет количество и качество товара: фьючерс на нефть предполагает поставку тысячи баррелей сырой нефти определенного качества; фьючерс GC (на золото) — поставку ста тройских унций золота (пробы не ниже 995); фьючерс PB (на свиные туши) — поставку сорока тысяч фунтов свиных туш заданного размера; фьючерсный контракт на валюту (доллар) — 125.000 единиц и т.д. Такая унификация обеспечивает единство котировок фьючерсов во всем мире.
Следует, впрочем, отметить, что наиболее ликвидными являются американские фьючерсы — в том числе, фьючерсы на американские индексы (например, Dow Jones или RTS) более ликвидны по сравнению, скажем, с фьючерсом на немецкий индекс DAX или DAX 30 INDEX. Кстати, фьючерс на индекс RTS – одна из разновидностей фьючерсов, которые вообще не подразумевают физическую поставку ценных бумаг или товара. Фьючерс на индекс RTS может быть использован для хеджирования акций, входящих в состав биржевого индекса.
При наличии контрагентов для совершения обратной сделки количество контрактов не ограничено. В частности, многие банки, крупные компании, инвесторы и частные трейдеры используют в своих стратегиях операции, одновременно проводимые с сотнями фьючерсных контрактов.
Преимущества фьючерсов, как торгового инструмента
Торговля фьючерсами – отдельный вид биржевой деятельности трейдера. В отличие от торговых операций с валютой фьючерс представляет собой договор на поставку. Поставка товара (актив фьючерса) должна осуществиться в оговоренный срок в будущем. Но по какой цене этот товар должен быть поставлен?
Цена назначается в момент заключения договора – то есть сегодня. Прибыль трейдера по фьючерсным сделкам извлекается из возможности продавать дороже, а покупать дешевле. Так же как и на рынке валют. Но есть у фондового рынка (на котором проводятся фьючерсные сделки) особенности, которых не предоставляет финансовый рынок. Какие это особенности и что за преимущества получает трейдер, работая на фондовом рынке?
Клиринговая система
Заключение сделок на фондовом рынке происходит между трейдерами. Встречные сделки состыковываются друг с другом с помощью электронной системы биржи. После того, как сделка одного клиента состыковалась со сделкой другого клиента, в вашем торговом терминале появляется открытая позиция. Такой способ работы биржи называется клиринговой системой. В чем преимущество клиринговой системы для трейдера?
Заключая сделки, трейдеры могут быть уверены, что биржа не работает против своих клиентов. Этот вывод позволяет говорить о том, что цена фьючерса не будет намеренно сдвигаться против клиента.
Централизация рынка фьючерсов
По мере поступления заявок от клиентов биржи на покупку и продажу фьючерсов их цена изменяется. Котировки формируются на бирже и передаются брокерам. Что дает трейдеру централизованная система котировок фьючерсов?
Для трейдера это означает, что брокеры предоставляют единые котировки для всех клиентов. На сайтах бирж можно проверить котировки фьючерсов за прошедший торговый период. Такой подход к торгам объясняет, почему во время сессии все брокеры выставляют в терминалах клиентов одинаковые котировки.
Торговые условия благоприятны для клиента
Наличие на валютном рынке фиксированного спреда между ценой покупки и ценой продажи отличает его от фондового рынка. На фондовом рынке разница между АСК и БИД создается самими клиентами и зависит от вида их ордеров.
Для фондового рынка обычной считается ситуация, когда ликвидные фьючерсные ордера имеют разницу между АСК и БИД – 1 пипс. Брокер получает прибыль от количества сделок между клиентами биржи. Для этого он назначает комиссию на сделку и заинтересован, чтобы клиент совершал больше сделок. Поэтому комиссия назначается индивидуально и зависит от активности трейдера на рынке. Чем больше сделок совершает клиент, тем ниже комиссию назначает брокер.
Внутридневная торговля – преимущества для трейдера
Исполнение ордера клиента в электронной системе биржи происходит практически мгновенно. Высокая скорость исполнения ордеров достигается постоянным усовершенствованием электронной системы. закрыть или открыть позицию в пределах одной секунды сегодня стало нормой для ликвидного фьючерса.
Исполнение сделки по текущей цене – преимущество работы на рынке фьючерсов. Даже если было сильное движение, и цена ушла, то сделка будет открыта по заявленной клиентом цене. Высокая скорость исполнения ордеров – отличительная черта фондового рынка. В отличие от рынка валют, на котором трейдеру предлагают новые цены в моменты колебаний котировки на фондовом рынке, исполнение ликвидных ордеров происходит моментально.
Скальпинг? Пожалуйста!
Возможность держать позицию менее 1 минуты – важная отличительная черта фондового рынка. Высокая скорость состыковки (клиринга) сделок клиентов позволяет бирже работать с такими короткими позициями. Кроме этого, нет ограничений на минимальное расстояние от отложенного ордера до текущей цены.
Финансовые риски и рынок фьючерсов
Финансовые риски – неизбежный спутник всякой коммерческой деятельности: риск колебаний валютного курса постоянно преследует экспортеров и импортеров, риск изменения ставок по облигациям и курсам акций – держателей ценных бумаг, риск оказаться жертвами изменения процентных ставок – кредиторов и заемщиков.
Не удивительно, что в современных условиях все актуальнее становятся идеи выработки стратегий управления финансовыми рисками, среди которых важное место занимает торговля фьючерсами на финансовые активы – один из эффективных способов снижения воздействия рисков на деятельность компании.
Основная цель фьючерсной торговли – получение прибыли от осуществления спекулятивных операций, поэтому ежедневно тысячи трейдеров во всем мире торгуют фьючерсами на товары, стремясь получить прибыль по знаменитой формуле биржевой торговли: покупая товары дешевле и продавая их дороже. При этом следует отметить, что рынок фьючерсов отличается более высокой ликвидностью по сравнению с рынком товаров, на которые торгуются фьючерсы.
